茴香财经网

当前位置: 首页 >> 区块链

煤炭行业惯性需求PK政策风险

2022年08月10日 茴香财经网

煤炭行业:惯性需求PK政策风险

煤炭行业:惯性需求PK政策风险 更新时间:2010-6-30 1:12:46   短期受惯性需求支撑,关注两大利空因素。  短期行业受惯性需求支撑,快速下滑可能性不大。判断依据是:传统电煤旺季将拉动用煤需求;1-5月新开工增速仍维持高位,钢铁建材产量仍有上涨动力;目前直供电厂和港口库存相对水平并不高,后期库存消耗压力不大。但是,下半年需求仍将受到地产调控和节能减排两大政策的影响。预计商品房新开工面积增速将受到影响,但政府保障性住房力度加大,将部分弥补煤炭需求的下滑;而节能减排的陆续出台,尽管对长期需求影响不大,但短期亦将波及煤炭需求.  小矿整合继续影响供给,长期产能释放不容忽视。  目前各地小矿整合仍在进行中,预计下半年将继续影响供给。但整合后长期对产能的冲击仍需重视;下半年产能快速释放仍将制约煤价的上涨,但新投产煤矿质量普遍较低加上各省煤炭战略性限产,产能过剩风险得以降低。  国际需求支撑煤价,价格涨幅受制于下游脆弱的盈利。  目前国际煤价较国内优势并不明显,并且亚太地区旺盛的煤炭需求有望提升国际煤价,并对国内价格形成支撑;但是,火电、钢铁行业等行业基本处于盈亏平衡的边缘,下游脆弱的盈利将抑制煤价的上涨。总体来看,我们认为下半年煤价将呈现相对平稳的态势。动力煤价格将受经济回暖和旺季需求等因素支撑,但价格涨势将趋缓;炼焦煤价格由于前期涨幅相对较大,预计将受制于下游钢价回落短期面临回调风险。  投资策略:政策风险尚未释放,估值提升有赖于经济走强。  上半年煤炭板块持续跑输大盘,特别是4月份以来频出的调控政策使行业需求预期产生变化,估值不断回落。我们认为,下半年尽管需求受到政策调控的影响,但旺季因素、小矿整合和国际煤价高企使得基本面仍有支撑,目前行业估值水平基本处于底部,向下的空间不大;但经过前期严厉的宏观调控,加上外围经济仍存在担扰,市场存在较大的不确定性。受此影响,估值水平难以大幅提升。阶段性机会建议关注沿海运价的走势。  公司选择方面建议关注估值较低相对有安全边际,以及业绩增长较为明确的公司,如兖州煤业,神火股份和西山煤电。

BTC电子货币交易平台

okex电脑客户端下载

比特币交易

oKex交易所

比特幣交易所

  • 友情链接
  • 合作媒体